銅是一種特殊金屬。有一種說法，銅的市場表現通常反映出各個地區(qū)經濟健康狀況。

2021年銅價上漲，其中不可回避的因素就是各個地區(qū)范圍內的大放水，支持包括銅在內的大宗商品需求迅速回升。但銅礦產量受多重因素影響，供給短時間內無法跟上，導致銅礦庫存不斷下降來到歷史較低水平。

各個地區(qū)一致對脫碳行動的推動，進一步提振了對包括銅在內的金屬資源的需求。

今年以來，銅市一直低迷。業(yè)界相當一部分觀點認為，在各個地區(qū)較大銅消費國中國增長動力放緩的背景下，今年全年銅價將走軟。但也有觀點認為，在銅價走軟之前，有可能因為供應鏈持續(xù)中斷和庫存較低而迎來再次上行。目前，低庫存依舊是支撐銅價的主要因素。中短期而言，銅價難以大跌，甚至還會出現一波彈回。

銅需求旺盛或致供不應求

近年來，各個地區(qū)持續(xù)的城市化和電氣化以及對包括電動汽車在內的新能源投資，還有電子產品等的需求增長，必然會對銅帶來很大的需求增量。

2021年上半年，在各個地區(qū)經濟活動急劇復蘇的背景下，銅市場急劇擴容，銅價大幅彈回。在4月底突破10000美元/噸的水平，這是10年來的一次，并最終在一周后飆升至4.762美元/磅（10476美元/噸），創(chuàng)歷史較高水平。下半年，由于能源危機影響了幾家主要生產商并威脅到各個地區(qū)供應，銅價再次獲得提振。

2021年10月，倫敦金屬交易所庫存暴跌89%，降至47年來的較低水平。以鉑和銅為主要產品的生產商諾里爾斯克鎳業(yè)公司提供的信息顯示，2021年的各個地區(qū)銅市場基本平衡，因為在各個地區(qū)經濟回升的背景下，銅需求正在恢復。各個地區(qū)銅需求受到了環(huán)境治理、企業(yè)社會責任等方面重要性上升的推動，世界各國政府和投資者開始更加關注銅密集型技術，如可再生能源、交通電氣化和減少溫室氣體排放，這導致交易所的庫存減少、價格飆升。

諾里爾斯克鎳業(yè)公司表示，由于上述因素，2021年，倫敦金屬交易所銅的平均價格較2020增長51%，至9317美元/噸。在供應方面，盡管銅礦開采存在一些問題，但精煉金屬的產量增加，足以滿足更多的需求。

2021年國內經濟復蘇的跡象明顯。銅行業(yè)全年運行總體平穩(wěn)，價格高位震蕩，行業(yè)效益明顯改善。

據我國統計局數據，2021年，精煉銅產量1049萬噸，同比增長7.4%，兩年平均增長3.5%；銅材產量2124萬噸，同比下降0.9%。12月下旬銅社會庫存7.4萬噸，處于近年來較低水平，較去年同期下降50%。海關總署數據顯示，2021年，銅精礦（實物量）、銅廢碎料分別進口2340.4萬噸、169.3萬噸，同比增長7.6%、79.6%；粗銅、精煉銅、銅材分別進口93.7萬噸、362.7萬噸、56.4萬噸，同比下降9%、22.3%、7.4%。2021年，未鍛軋銅及銅材出口93.2萬噸，同比增長25.2%。銅價方面，全年銅現貨均價68490元/噸，同比上漲40.5%。

去年5月，常務會議部署做好大宗商品保供穩(wěn)價工作。隨后，我國發(fā)展改革委會同糧食和儲備局分批投放儲備銅，全部投放至下游終端企業(yè)，引導銅價高位回落。

多國調整銅資源政策影響銅產量

智利是目前各個地區(qū)銅儲量較大的地區(qū)。截至2020年，其銅儲量為兩億噸，是鄰國秘魯儲量的兩倍多。同時，智利是各個地區(qū)較大的銅生產國。2020年，智利銅礦產量達到約570萬噸。 

2021年3月，智利下議院批準了擬議中的銅礦使用費，此舉有可能阻礙投資。4月，智利下議院能礦委員會批準了一項包括對銅、鋰在內的金屬產量超過某種水平的礦企征收新稅的權利金修正案。該法案提出，維持銅和鋰銷售額征收較低3%的權利金制度不變，但根據價格變化情況調整銅的稅率。當銅價高過2美元/磅時，礦業(yè)公司須按額外收入的一定比例繳稅，這筆稅收將用于疫情防控。一旦各個地區(qū)健康危機結束，其收入將上繳國庫。根據會議達成的共識，當銅價在2美元~2.5美元/磅時，公司須按額外收入的15%納稅。如果銅價在2.5美元~3美元/磅，稅率將上升至35%。若銅價在3美元~3.5美元/磅，稅率為50%。銅價漲至3.5美元~4美元/磅時，稅率上升至60%。一旦銅價漲過4美元/磅，則稅率飆升至75%。按照3%稅率征收的權利金中，25%用于礦區(qū)發(fā)展，75%用于緩解和或恢復因環(huán)境造成的環(huán)境破壞。同時還同意下調那些精練銅生產商的權利金。如果礦商生產的銅純度達到9%以上，權利金將減少5%。如果電解銅純度達到99.4%~99.6%，則權利金將減少7%。盡管因該法案存在爭議而在推進中有波折，但仍被批準繼續(xù)修改。

智利銅礦行業(yè)的相關專家對此表示，該法案的實施將迫使礦業(yè)公司本身以及金屬資源國有化，并產生重大的經濟和法律影響。而在各個地區(qū)化的背景下，國有化將對經濟造成嚴重后果。智利國內的采礦業(yè)呼吁保留法律保護措施，以確保這個世界上較大的銅生產國和第二大鋰生產國未來在該行業(yè)的投資。

據了解，該法案將在今年舉行投，而其影響已經初見端倪。智利銅業(yè)委員會Cochilco2月份提供的數據顯示，2021年，智利銅產量下降1.9%至56